Por: Giulia Santos Camillo
A compra da London Mining pela ArcelorMittal na última sessão teve repercussões que ultrapassaram as fronteiras da operação. Tomando como base os múltiplos da operação, os analistas do Bradesco estimaram o preço de venda da Namisa, mina detida pela CSN (CSNA3), em US$ 6,1 bilhões.
O valor pago pelos ativos da London Mining incluindo planos de expansão e construções portuárias, de US$ 176 por tonelada, foi utilizado para avaliar a produção própria de minério de ferro da Namisa (16,5 milhões de toneladas).
Já para o minério vendido por parceiros (6 milhões de toneladas) e pela mina Casa de Pedra (17,5 milhões de toneladas), o múltiplo utilizado foi baseado na diferença da margem operacional entre o minério de ferro próprio e aquele de terceiros.
"Como resultado, nós estimamos que o total de ativos de minério de ferro valem US$ 4,7 bilhões. Nós também presumimos um prêmio de 10% pela Namisa devido ao minério de ferro superior", explicam os analistas.
Ativos logísticos
Em conjunto com os ativos de minério de ferro da Namisa, os analistas prevêem também a venda das ações preferenciais da companhia de logística MRS detidas pela CSN, com valor estimado em US$ 1,3 bilhão.
Após a análise, o banco afirma que a estimativa do "valor total da Namisa com a fatia na MRS poderia atingir US$ 6,1 bilhões, ou US$ 7,5 por ADR (American Depositary Receipts)".
Recomendação
Diante dos novos fatos, a equipe do Bradesco mantém a recomendação de compra dos papéis da CSN, que são considerados top picks. O preço-alvo foi estabelecido em R$ 126,00 por ação, indicando um potencial de valorização de 135% diante da cotação de fechamento do último pregão (R$ 53,59).
A compra da London Mining pela ArcelorMittal na última sessão teve repercussões que ultrapassaram as fronteiras da operação. Tomando como base os múltiplos da operação, os analistas do Bradesco estimaram o preço de venda da Namisa, mina detida pela CSN (CSNA3), em US$ 6,1 bilhões.
O valor pago pelos ativos da London Mining incluindo planos de expansão e construções portuárias, de US$ 176 por tonelada, foi utilizado para avaliar a produção própria de minério de ferro da Namisa (16,5 milhões de toneladas).
Já para o minério vendido por parceiros (6 milhões de toneladas) e pela mina Casa de Pedra (17,5 milhões de toneladas), o múltiplo utilizado foi baseado na diferença da margem operacional entre o minério de ferro próprio e aquele de terceiros.
"Como resultado, nós estimamos que o total de ativos de minério de ferro valem US$ 4,7 bilhões. Nós também presumimos um prêmio de 10% pela Namisa devido ao minério de ferro superior", explicam os analistas.
Ativos logísticos
Em conjunto com os ativos de minério de ferro da Namisa, os analistas prevêem também a venda das ações preferenciais da companhia de logística MRS detidas pela CSN, com valor estimado em US$ 1,3 bilhão.
Após a análise, o banco afirma que a estimativa do "valor total da Namisa com a fatia na MRS poderia atingir US$ 6,1 bilhões, ou US$ 7,5 por ADR (American Depositary Receipts)".
Recomendação
Diante dos novos fatos, a equipe do Bradesco mantém a recomendação de compra dos papéis da CSN, que são considerados top picks. O preço-alvo foi estabelecido em R$ 126,00 por ação, indicando um potencial de valorização de 135% diante da cotação de fechamento do último pregão (R$ 53,59).
