Os preços do minério de ferro devem avançar 46% em 2010
Estamos mais otimistas em relação ao aumento do preço do minério de ferro em 2010 em função de alguns pontos chave: (1) nossa análise econométrica baseada em projeções de produção de aço indica um deslocamento no equilíbrio entre oferta e demanda por minério de ferro; (2) Há uma grande defasagem entre os preços no mercado spot, que atingiram um máximo de US$130/ton em fevereiro e os preços de referência, que estavam negociando com um desconto de 90% este mês; (3) após a teleconferência da Vale sobre os resultados do 4T09, a alta administração da companhia mencionou entender que o verdadeiro indicador das vendas do minério de ferro é o mercado spot e que ele deve pressionar para que os preços de referência reflitam a realidade; (4) a Rio Tinto e a BHP Billiton também declararam ter intenção de aumentar as vendas seja via mercado spot ou cobrando um preço de referência mais alto; (5) rumores vindos da Ásia afirmam que a Rio Tinto chegou a pedir um aumento de 40% para o minério de ferro em 2010 e que há sinais recentes de um pré-acordo de 40% valendo a partir de 1º de janeiro de 2010.
Competição acirrada entre Vale, Rio Tinto e BHP Billiton
Estão bastante alinhadas, agora, as estratégias de marketing das três grandes do mercado de minério de ferro: (1) embarcar tanto minério de ferro quanto possível para a China e buscar ampliar participação de mercado neste que é o maior mercado do mundo; (2) o sistema de preço de referência deixou de ser a política de preços ideal, em vista dos sensacionais ganhos no mercado spot e sua realidade mais determinada pelo mercado; (3) maior flexibilidade na duração dos contratos e um redimensionamento das metas para usinas siderúrgicas na China, refletindo a demanda atual aquecida dos importadores de minério de ferro; (4) com o continuado crescimento da demanda, a Vale provavelmente deve acompanhar de perto o novo projeto de joint-venture entre as mineradoras australianas para não perder sua posição de maior exportadora mundial de minério de ferro.
A recuperação da Europa poderia comprometer uma elevação mais acentua dos preços do minério de ferro
Em nossa opinião, isto depende do quanto a crise na zona do Euro afeta o crescimento industrial e o consumo de bens duráveis. Na verdade, a maior indústria siderúrgica, a ArcelorMittal, possui muitas plantas localizadas na região, e tem uma capacidade considerável com foco na Europa. Além disto, uma boa parceira da Vale, a ThyssenKrupp vem sendo negativamente impactada em função da sua enorme exposição à Europa. Dependendo das próximas negociações do pacote de salvamento para países da zona do Euro, é possível que o início da recuperação econômica comece mais tarde que o projetado, prejudicando a demanda por aço. A fragilidade financeira decorrente tornaria difícil para as siderúrgicas da Europa aceitar grandes elevações no preço de minério de ferro. Por este motivo, dado esse ambiente, há dois cenários diferentes a serem contemplados: (1) preços diferentes para o minério de ferro na Ásia e na Europa no AF2010 e uma discussão profunda do sistema de preços de referência; e (2) um aumento de 20%, inferior ao previamente estimado, para o preço das pelotas de minério de ferro no AF2010.
Fabio Vicente de Souza
Estamos mais otimistas em relação ao aumento do preço do minério de ferro em 2010 em função de alguns pontos chave: (1) nossa análise econométrica baseada em projeções de produção de aço indica um deslocamento no equilíbrio entre oferta e demanda por minério de ferro; (2) Há uma grande defasagem entre os preços no mercado spot, que atingiram um máximo de US$130/ton em fevereiro e os preços de referência, que estavam negociando com um desconto de 90% este mês; (3) após a teleconferência da Vale sobre os resultados do 4T09, a alta administração da companhia mencionou entender que o verdadeiro indicador das vendas do minério de ferro é o mercado spot e que ele deve pressionar para que os preços de referência reflitam a realidade; (4) a Rio Tinto e a BHP Billiton também declararam ter intenção de aumentar as vendas seja via mercado spot ou cobrando um preço de referência mais alto; (5) rumores vindos da Ásia afirmam que a Rio Tinto chegou a pedir um aumento de 40% para o minério de ferro em 2010 e que há sinais recentes de um pré-acordo de 40% valendo a partir de 1º de janeiro de 2010.
Competição acirrada entre Vale, Rio Tinto e BHP Billiton
Estão bastante alinhadas, agora, as estratégias de marketing das três grandes do mercado de minério de ferro: (1) embarcar tanto minério de ferro quanto possível para a China e buscar ampliar participação de mercado neste que é o maior mercado do mundo; (2) o sistema de preço de referência deixou de ser a política de preços ideal, em vista dos sensacionais ganhos no mercado spot e sua realidade mais determinada pelo mercado; (3) maior flexibilidade na duração dos contratos e um redimensionamento das metas para usinas siderúrgicas na China, refletindo a demanda atual aquecida dos importadores de minério de ferro; (4) com o continuado crescimento da demanda, a Vale provavelmente deve acompanhar de perto o novo projeto de joint-venture entre as mineradoras australianas para não perder sua posição de maior exportadora mundial de minério de ferro.
A recuperação da Europa poderia comprometer uma elevação mais acentua dos preços do minério de ferro
Em nossa opinião, isto depende do quanto a crise na zona do Euro afeta o crescimento industrial e o consumo de bens duráveis. Na verdade, a maior indústria siderúrgica, a ArcelorMittal, possui muitas plantas localizadas na região, e tem uma capacidade considerável com foco na Europa. Além disto, uma boa parceira da Vale, a ThyssenKrupp vem sendo negativamente impactada em função da sua enorme exposição à Europa. Dependendo das próximas negociações do pacote de salvamento para países da zona do Euro, é possível que o início da recuperação econômica comece mais tarde que o projetado, prejudicando a demanda por aço. A fragilidade financeira decorrente tornaria difícil para as siderúrgicas da Europa aceitar grandes elevações no preço de minério de ferro. Por este motivo, dado esse ambiente, há dois cenários diferentes a serem contemplados: (1) preços diferentes para o minério de ferro na Ásia e na Europa no AF2010 e uma discussão profunda do sistema de preços de referência; e (2) um aumento de 20%, inferior ao previamente estimado, para o preço das pelotas de minério de ferro no AF2010.
Fabio Vicente de Souza
