Por: Roberto Altenhofen Pires Pereira
Depois do investment grade e da recente escalada do mercado doméstico, os investidores tentam garimpar alternativas rentáveis na bolsa, cujo desempenho das ações não tenha refletido por completo o potencial das empresas. Entre tantos ativos 'caros', um setor em especial vem ficando mais 'barato' e atraindo o olhar dos analistas: o de açúcar e álcool.
No início de março, o bom desempenho dos papéis de algumas companhias do setor levou o Unibanco a recomendar aos investidores que se afastassem destes títulos, que se encontravam supervalorizados na opinião da instituição. Mas o cenário mudou, e dos mercados, não dos fundamentos de cada empresa.
A performance recente dos ativos de Cosan (CSAN3), Cosan Limited (CZLT11) e São Martinho (SMTO3) parece ir contra a maré favorável da bolsa. Para se ter uma idéia, as ações da primeira já acumulam desvalorização superior a 7% em maio, enquanto os ativos da última registram queda de mais de 12% desde o início deste mês.
Particularidades
Em um olhar fundamentalista mais amplo do segmento, encontra-se potencial de recuperação dos preços do açúcar no mercado internacional e diversas especulações em torno da possibilidade de venda de energia por estas empresas nos próximos leilões do governo, pontos favoráveis e contrários, que podem ajudar a "rebater" esta derrocada recente das ações.
Ambas vêm de fraco desempenho recente, mas apesar de conviverem em um mesmo setor, Cosan e São Martinho apresentam particularidades importantes, e que também adicionam perspectivas positivas às apostas dos analistas.
As duas tiveram a recomendação a seus papéis elevada para "manutenção". Mas para a São Martinho, o Unibanco ressalta as perspectivas positivas no médio prazo com os resultados operacionais. Ainda assim, foi mencionado que o cenário deteriorado para o preço do etanol pode pressionar as margens da companhia e ainda mais os papéis no curto prazo.
Já para a Cosan, as potenciais sinergias provenientes da recente aquisição do grupo Esso entram em evidência, em especial quanto ao financiamento da operação.
Açúcar Guarani ainda na frente
Apesar da aposta para as duas melhorar, a mudança do cenário ainda não coloca os papéis de São Martinho e Cosan ao lado dos da Açúcar Guarani (ACGU3) mna preferência dos analistas.
A maior exposição às oscilações de preço do açúcar e perspectiva de alta nos preços coloca as ações da Açúcar Guarani como as únicas do setor com recomendação de "compra" do Unibanco.
Depois do investment grade e da recente escalada do mercado doméstico, os investidores tentam garimpar alternativas rentáveis na bolsa, cujo desempenho das ações não tenha refletido por completo o potencial das empresas. Entre tantos ativos 'caros', um setor em especial vem ficando mais 'barato' e atraindo o olhar dos analistas: o de açúcar e álcool.
No início de março, o bom desempenho dos papéis de algumas companhias do setor levou o Unibanco a recomendar aos investidores que se afastassem destes títulos, que se encontravam supervalorizados na opinião da instituição. Mas o cenário mudou, e dos mercados, não dos fundamentos de cada empresa.
A performance recente dos ativos de Cosan (CSAN3), Cosan Limited (CZLT11) e São Martinho (SMTO3) parece ir contra a maré favorável da bolsa. Para se ter uma idéia, as ações da primeira já acumulam desvalorização superior a 7% em maio, enquanto os ativos da última registram queda de mais de 12% desde o início deste mês.
Particularidades
Em um olhar fundamentalista mais amplo do segmento, encontra-se potencial de recuperação dos preços do açúcar no mercado internacional e diversas especulações em torno da possibilidade de venda de energia por estas empresas nos próximos leilões do governo, pontos favoráveis e contrários, que podem ajudar a "rebater" esta derrocada recente das ações.
Ambas vêm de fraco desempenho recente, mas apesar de conviverem em um mesmo setor, Cosan e São Martinho apresentam particularidades importantes, e que também adicionam perspectivas positivas às apostas dos analistas.
As duas tiveram a recomendação a seus papéis elevada para "manutenção". Mas para a São Martinho, o Unibanco ressalta as perspectivas positivas no médio prazo com os resultados operacionais. Ainda assim, foi mencionado que o cenário deteriorado para o preço do etanol pode pressionar as margens da companhia e ainda mais os papéis no curto prazo.
Já para a Cosan, as potenciais sinergias provenientes da recente aquisição do grupo Esso entram em evidência, em especial quanto ao financiamento da operação.
Açúcar Guarani ainda na frente
Apesar da aposta para as duas melhorar, a mudança do cenário ainda não coloca os papéis de São Martinho e Cosan ao lado dos da Açúcar Guarani (ACGU3) mna preferência dos analistas.
A maior exposição às oscilações de preço do açúcar e perspectiva de alta nos preços coloca as ações da Açúcar Guarani como as únicas do setor com recomendação de "compra" do Unibanco.
