Análise de Blue Chips

Bancos

• Bradesco: O maior banco privado do Brasil em total de ativos. No 1T08, registrou um Lucro Líquido Ajustado de R$ 1,907 bilhões, ligeiramente superior ao Lucro Líquido Ajustado de R$ 1,854 bilhões no 4T07 e 8,7% maior que o Lucro Líquido Ajustado de R$ 1,705 bilhões obtido no 1T07. O resultado do banco foi influenciado positivamente pela alienação parcial da Visa Internacional, no valor de R$ 352 milhões que, entre outros fatores não recorrentes, fez com que o Lucro Líquido Publicado ficasse em R$ 2,102 bilhões. A carteira de crédito teve expansão de 5% no último trimestre e de 38,5% nos últimos 12 meses. O volume total da carteira atingiu R$ 169,4 bilhões, contra R$ 122,3 bilhões no mesmo período do ano passado. O segmento que teve melhor desempenho nesse período foi o de crédito para pequenas e médias empresas, que apresentou crescimento de 47,6%.

• Itaú: O banco apresentou Lucro Líquido de R$ 2,04 bilhões no 1T08, mostrando um crescimento de 7,5% em relação ao 1T07. Excluindo efeitos não recorrentes da ordem de R$ 65 milhões no 1T08, o Lucro Líquido Recorrente foi de R$ 1,979 bilhão no período. A Receita de Intermediação Financeira somou R$ 3,95 bilhões no 1T08, 6,3% a mais que no 1T07. A carteira de crédito do banco teve alta de 36,2%, quando comparado ao 1T07, totalizando R$ 137,7 bilhões. Homologou recentemente, junto ao Banco Central, um aumento do Capital Social do Banco, mediante capitalização de Reservas de Lucros e bonificação de 25% em ações, passando a ter um Capital Social de R$ 17 bilhões.

• Banco do Brasil: O banco apresentou Lucro Líquido de R$ 5,058 bilhões em 2007, o que representa uma queda de 16,3% em relação ao resultado de 2006. Tal resultado incluiu eventos extraordinários nos dois períodos. Sem esses efeitos, o Lucro foi de R$ 5,75 bilhões, 56,8% superior ao de 2006. No 4T07 o Lucro Líquido foi de R$ 1,22 bilhão, 2,5% inferior que no 4T06. Em 2007, a carteira de crédito do banco atingiu R$ 160 bilhões, com alta de 20,7% ante 2006. O crescimento das receitas de operações de crédito e de prestação de serviço, aliado à redução da inadimplência em 80 pontos base em relação ao mesmo período do ano anterior, também auxilia o bom desempenho do banco registrado no período. O BB conseguiu em março a autorização do CMN para ingressar no segmento de crédito imobiliário, utilizando os recursos da poupança e lucrou R$ 362 milhões com a venda parcial de sua participação na Visa Inc. nos EUA. Existe ainda a expectativa da abertura de capital da Visanet, que trará novos ganhos extraordinários para a instituição. Assinou recentemente um contrato de intenção de compra, visando a incorporação do Banco Nossa Caixa.

Petróleo

• Petrobras: A estatal registrou um Lucro Líquido de R$ 6,9 bilhões no 1T08, um avanço de 67,6% em relação ao 1T07. A Receita Líquida somou, no 1T08, R$ 46,9 bilhões, 21% superior que no 1T07. O Ebitda foi de R$ 13,9 bilhões no 1T08, 26% a mais que no 1T07. O bom resultado foi influenciado pela redução das despesas operacionais, pelo aumento na produção de petróleo e gás natural e pela elevação no preço do petróleo e derivados. O crescimento da produção e a percepção de que a estatal possui potencial para manter suas reservas em bom nível no longo prazo são alguns pontoschave que a destacam como uma das principais recomendações do mercado. A empresa informou recentemente a descoberta de óleo leve (36 graus API) em águas rasas no sul da Bacia de Santos, no bloco BM-S-40. O poço está aproximadamente 275 quilômetros de Santos, em lâmina d'água de 235 metros e segundo a estatal os testes demonstraram "as altas vazões esperadas para o tipo de reservatório e óleo encontrados, com um potencial de produção por poço estimado de mais de 12.000 barris por dia". Ela é a única a operar no bloco, onde pretende começar a perfurar um segundo poço este mês. Também foi autorizado pelo governo o reajuste dos preços da gasolina e diesel, o que tende favorecer o desempenho da companhia.

Mineração e Siderurgia

• Vale: A companhia registrou uma Receita Líquida de R$ 14,12 bilhões no 1T08, 13,1% inferior a do 1T07. O Ebitda foi de R$ 6,63 bilhões no 4T07, 25,7% a menos que no 1T07. A companhia registrou um Lucro Líquido de R$ 2,25 bilhões no 1T08, o que representa uma queda de 55,8% em relação ao 1T07. Os principais fatores que explicam o recuo do Lucro Líquido foram a redução da Receita Líquida em R$ 1,840 bilhão frente ao 1T07 em função da valorização do real, a volatilidade nos preços dos metais, que gerou impacto negativo de R$ 793 milhões, e o aumento das Despesas Financeiras de R$ 208 milhões no 1T07 para R$ 2,056 bilhões, principalmente em função das variações monetárias e cambiais, que geraram perda de R$ 622 milhões no 1T08, versus ganho de R$ 906 milhões no 1T07. No período, a empresa quebrou seu recorde de vendas em minério de ferro e pelotas, totalizando 74,6 milhões de toneladas métricas, evolução de 14% na comparação anual.

• CSN: A CSN concentra suas atividades em siderurgia, mineração, infra-estrutura e cimento. Uma das pioneiras da política de verticalização do setor siderúrgico, possui a mina Casa da Pedra, que supre toda sua necessidade de minério de ferro. Dessa forma, detém uma das maiores margens operacionais do setor e é uma das menos afetadas do mundo pelos reajustes de preço do minério. Anunciou recentemente um protocolo de intenções que prevê investimentos de R$ 9,5 bilhões nos próximos cinco anos, que ampliará sua capacidade de produção de aço em 160% e de minério de ferro em 300%. A empresa registrou uma Receita Líquida de R$ 3,0 bilhões no 1T08, com expansão de 22% ante o 1T07 e praticamente estável ante o 4T07. O EBITDA da companhia atingiu R$ 1,3 bilhão em 1T08, com expansão de 42% ante o 1T07 e de 1,3% sobre o 4T07. O Lucro Líquido da companhia ficou em R$ 767 milhões no 1T08, expansão de 51% sobre o 4T07 e estável em relação ao 1T07, quando foram registrados ganhos não recorrentes de R$ 255 milhões, envolvendo avenda das ações da Corus. Contratou em abril a Goldman Sachs para avaliar seus ativos na Namisa, para estudo deviabilidade de sua negociação.